Le Décorticage
Un fonds immobilier se juge sur trois choses : ce que vaut la part par rapport au patrimoine (l’écart prix/valeur), la facilité d’en sortir (la liquidité), et d’où vient le rendement. Cette base suit ces trois grandeurs véhicule par véhicule, depuis les documents officiels des sociétés de gestion, chiffres sourcés et datés.
18 véhicules sont suivis à ce jour ; la couverture s’étend progressivement vers les SCPI qui concentrent la collecte, les encours et les incidents. Chaque chiffre est repris tel que publié par la société de gestion : quand une donnée n’est pas publiée, la fiche le dit, elle ne l’estime pas. La méthode est publique.
| Véhicule | Société de gestion | Écart prix/valeur | TD 2025 | TOF | Parts en attente | Données |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Accimmo Pierre | BNP Paribas REIM France | +3,47 % | 4,77 % | 87,03 % | 844 571 | T2 2026 |
| ActivImmo | Alderan | -1,07 % | 5,49 % | 93,3 % | 0 | T2 2026 |
| CORUM Origin | CORUM Asset Management | -3,46 % | 6,5 % | 95,77 % | 0 | T2 2026 |
| CORUM XL | CORUM Asset Management | +2,97 % | 5,3 % | 95,6 % | 0 | T2 2026 |
| Edissimmo | Amundi Immobilier | +6,59 % | 3,63 % | 84,73 % | 776 330 | T1 2026 |
| Elysées Pierre | HSBC REIM (France) | +2,89 % | 5 % | 85,23 % | 119 163 | T2 2026 |
| Épargne Foncière | La Française Real Estate Managers | -4,85 % | 4,86 % | 88,3 % | 523 947 | T2 2026 |
| Épargne Pierre | ATLAND Voisin | +0,38 % | 5,28 % | 94,14 % | 63 817 | T2 2026 |
| Immorente | Sofidy | +5,91 % | 5 % | 91,17 % | 202 747 | T2 2026 |
| Iroko Zen | Iroko | -4,65 % | 7,14 % | 96,88 % | 0 | T2 2026 |
| NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) | Norma Capital | -2,33 % | 5,72 % | 90,7 % | 0 | T2 2026 |
| Novaxia NEO | Novaxia Investissement | +5,84 % | 5,5 % | 91,1 % | 136 830 | T2 2026 |
| PAREF Hexa | PAREF Gestion | +1,03 % | 6 % | 86,6 % | 29 304 | T2 2026 |
| PERIAL O2 | PERIAL Asset Management | marché secondaire | 4,65 % | 84,6 % | non publié | T2 2026 |
| Pierval Santé | Euryale | +2,41 % | 4,06 % | 93,22 % | 550 067 | T2 2026 |
| Primopierre | Praemia REIM France | marché secondaire | 3,62 % | 81,7 % | 146 937 | T2 2026 |
| Remake Live | Remake Asset Management | -0,25 % | 7,05 % | 98,93 % | 0 | T2 2026 |
| Transitions Europe | Arkéa Real Estate Investment Management (Arkéa REIM) | -2,65 % | 7,6 % | 99 % | 0 | T2 2026 |
Écart prix/valeur : prix de souscription rapporté à la valeur de reconstitution du dernier exercice clos(négatif = décote). La date de l’expertise compte autant que l’écart : plusieurs sociétés de gestion réévaluent leur patrimoine en cours d’année, et l’écart calculé sur ces valeurs plus récentes peut être sensiblement différent. Chaque fiche donne les deux dates. « Marché secondaire » : la variabilité du capital est suspendue, il n’y a plus de prix de souscription ; la décote réelle se lit sur le prix d’exécution, détaillé dans la fiche. TD : taux de distribution du dernier exercice, tel que publié par la société de gestion (les définitions varient d’une maison à l’autre, et plusieurs maisons mettent en avant un autre indicateur, plus flatteur, à côté ; chaque fiche précise la définition retenue).
Ce que cette table ne dit pas
Une décote n’est pas une affaire : un écart de prix se justifie parfois par une liquidité fermée ou un patrimoine en cours de dévalorisation. Un taux de distribution élevé n’est pas un rendement acquis : il peut contenir des plus-values non récurrentes, du report à nouveau, ou la fiscalité payée par le fonds, et chaque société de gestion le calcule à sa façon. La table donne des faits comparables au premier ordre ; le jugement se fait fiche par fiche.
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